Vladimir Putin ha dado un ultimátum a Europa: si no hay rublos, no hay gas.
El jueves, el presidente ruso firmó un decreto por el que las naciones consideradas “hostiles” deben empezar a pagar las entregas de gas a partir de abril en rublos, utilizando una cuenta en rublos en Gazprombank, o Moscú interrumpirá los suministros.
En represalia por las sanciones occidentales que bloquean el acceso a la mitad de las reservas de divisas de su país, Putin pretende, en efecto, obligar a Occidente a incumplir sus propias normas al tener que interactuar con el banco central y su sistema bancario.
¿Por qué quiere Rusia que le paguen en rublos?
En términos prácticos, a Moscú le importa poco.
Las ventas rusas de gas a Europa -estimadas en 350 millones de dólares al día por la consultora energética ICIS- ya merman gravemente el efecto de las sanciones occidentales en respuesta a la invasión de Ucrania por parte del país, sea cual sea la forma en que se realicen las compras.
Independientemente de que Occidente pague el gas ruso en euros o en rublos, Moscú obtiene una reserva de divisas, útil para comprar importaciones o para sostener el rublo.
O bien las empresas europeas compran el gas directamente en euros, en cuyo caso Rusia ya insiste en que todos los exportadores conviertan el 80% de los ingresos en rublos, o bien todo el dinero se convierte primero, probablemente con la participación del banco central ruso, que está sometido a sanciones, en algún momento.
El principal impacto es político.
Bas van Geffen, estratega macro senior de Rabobank, lo resumió así: “En una muestra de apoyo a Ucrania, Occidente intensificó sus sanciones contra Rusia. A cambio, Rusia pronto aceptará sólo pagos en rublos por el gas natural, que sólo puede obtenerse a través del banco central ruso sancionado”, afirmó.
“Esto obligará a Occidente a eludir sus propias sanciones o marcará efectivamente el fin del suministro de gas ruso a Europa”.
De repente, Moscú tiene más influencia. Ha conseguido aprovechar el agujero en las sanciones al banco central causado por la exención de los suministros energéticos. Putin ha descrito la medida como un paso para “reforzar” la soberanía rusa.
Se trata de una cuestión política, no comercial, y parece diseñada para devolver a las empresas europeas parte de las molestias de las restricciones impuestas por el banco central, y subvertir en parte dichas restricciones”, afirmó Ron Smith, analista senior de petróleo y gas de BCS en Moscú.
¿Socavará el dólar y el euro en el comercio mundial?
Una de las razones por las que los países de todo el mundo (incluida Rusia) tienen cada uno cientos de miles de millones de dólares en las reservas de sus bancos centrales o fondos de inversión es que el dólar es la moneda por defecto en el comercio y los mercados mundiales. En una crisis, cuando los gobiernos necesitan apoyar una moneda o pagar la deuda, es crucial para los países, a menudo en los mercados emergentes, tener un alijo de dólares, euros y un puñado de otras monedas globales.
Pero, como dijo Goldman Sachs esta semana: “Si los inversores extranjeros se volvieran más reacios a mantener pasivos estadounidenses -por ejemplo, debido a cambios estructurales en el comercio mundial de materias primas- el resultado podría ser una depreciación del dólar y/o unos tipos de interés reales más altos para evitar o frenar la depreciación del dólar.” Lo mismo ocurre con la zona del euro.
Rusia quiere contrarrestar las sanciones occidentales que han congelado al país fuera del sistema financiero del dólar y del euro. Los países poco amistosos u hostiles a EE.UU. o a la UE podrían seguir su ejemplo y verse tentados a depositar una mayor parte de sus fondos para imprevistos en monedas de países más alineados geopolíticamente.
“El aumento de la frecuencia del uso de sanciones financieras por parte de EE.UU. como herramienta de política exterior podría crear un incentivo para que terceros países se diversifiquen y dejen de depender del comercio en dólares”, añadió Goldman Sachs.
¿Cuándo y cómo se producirá el paso a los pagos en rublos?
En su nuevo decreto, el Kremlin afirmó que los compradores de los países considerados hostiles a Rusia deberán abrir una cuenta tanto en moneda extranjera como en rublos en Gazprombank, que ha sido objeto de sanciones por parte del Reino Unido, pero que se ha librado de ellas por parte de Estados Unidos y la UE por ser un actor importante en el comercio del gas.
Putin dio al banco central ruso, a las autoridades aduaneras y al gobierno un plazo de 10 días para aplicar el nuevo sistema. También se está estudiando un cambio similar de pagos para otras materias primas, como el petróleo, los metales y los fertilizantes.
Los investigadores afirman que Europa está segura de pagar en euros un mes más, ya que los pagos de la mayoría de las entregas de abril no vencen hasta mayo.
¿Qué afirman los contratos de suministro y los clientes?
Los países de la UE se oponen. Los contratos de suministro, que en su mayoría se facturan en euros y dólares, “seguirán siendo así”, afirmó el canciller alemán Olaf Scholz. Por ello, se están preparando para interrumpir el suministro de gas ruso. Alemania ha advertido a su industria que podría tener que racionar el suministro de electricidad.
Gazprom suele tener derecho a renegociar las condiciones de los contratos cada tres años, según los investigadores. Pero forzar una nueva moneda en los contratos existentes es polémico. Si las dos partes no consiguen llegar a un acuerdo, la cuestión pasa al Tribunal de Arbitraje de Estocolmo. Gazprom tiene decenas de contratos diferentes que tendría que renegociar, por lo que una revisión sería un proceso largo.
“Basándonos en el principio de la inviolabilidad del contrato, si hay una disputa importante en el marco de un contrato de exportación de gas de Gazprom, el gas debe seguir fluyendo hasta que el asunto se haya resuelto en un arbitraje en Estocolmo”, afirmó Morten Frisch, negociador de contratos de gas.
¿Dejará Rusia de suministrar gas a Europa?
Un cese significaría una pérdida de ingresos para Gazprom y su propietario, el Estado ruso. Pero, en teoría, el exportador de gas podría dejar de suministrar a Europa casi inmediatamente sin grandes dificultades operativas. “Los yacimientos de gas, a diferencia de los petrolíferos, son en general relativamente fáciles de apagar y encender sin dañarlos”, afirmó Smith en BCS.
Un volumen limitado de gas podría desviarse a lugares como Asia central o Turquía, pero Rusia probablemente almacenaría parte de la producción de gas. La vasta red rusa de miles de kilómetros de gasoductos también podría actuar como sistema de retención y los yacimientos de gas más antiguos podrían cerrarse.
La capacidad de almacenamiento nacional de Rusia es limitada: menos de la mitad de lo que exporta a Europa anualmente. Gazprom la llenaría en cuatro meses y medio, en lugar de los siete habituales, si no hubiera exportaciones por gasoducto a la UE, afirmó Tom Marzec-Manser, del ICIS.
Una vez lleno, Gazprom tendría que dejar de bombear gas porque reorientar las entregas de los gasoductos a otros mercados con rapidez no es fácil.
No hay conexión de gasoductos entre Siberia Occidental -donde Gazprom bombea gas para Europa- y China. Completar el gasoducto previsto de 50 bcm anuales a través de Mongolia hasta China llevaría entre tres y cuatro años, afirmó Smith.
